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机构投资观点20221102

当前海外加息等因素导致海外资金撤离，市场呈现震荡走势，估值也已处于历史较低位置。从当前时点看，短期市场会继续呈现震荡行情，基本面也会逐步好转，但是整体经济的增长斜率仍取决于政策层面。很多行业目前已进入可配置阶段，如政策加持的医药板块、自主可控（除信创外）、高端制造领域的机床、工控等也是关注方向。成长性比较确定的风、光、储行业短期受到资金层面的扰动，但长期趋势仍然向好。
客户认为当前股票配置性价比凸显。中期来看，市场反转的核心动能依然是国内盈利周期见底回升，中性情形下，或在明年一季度出现。结构层面，市场风格分化较大，计算机、通信和国防军工等成长领域涨幅较大，而低估值风格的煤炭、房地产跌幅居前。关注政策供给与产业趋势明确的行业，包括军工、光伏设备、新材料等；能源保供与实物资产通胀相关的煤炭、石化等。
十一月国内经济仍然不容乐观，下行压力逐步显现，期待后续的政治局会议和中央经济工作会议出台稳增长政策。但目前客户对 A 股相对乐观，已经处于比较明显的底部区域，中长线可进行布局，后续关注受经济下行压力影响较小的行业，同时布局后续可能受益政策发力的方向，看好自主可控、高端制造和医药行业，同时也关注受益于稳增长预期的金融、地产等板块