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腾讯，530亿的并购胃口如何养成[5P]

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[align=left]在互联网江湖里，过去的[url=http://tech.163.com/company/tencent/]腾讯[/url]以“模仿、抄袭”闻名；现在的腾讯以“投资、收购”著称。[/align]
[align=left]2010年轰动整个中国互联网界的“3Q大战”之后，腾讯逐渐抛弃了“模仿、封闭”的方针，取而代之以“孵化、开放”的战略，之后腾讯大手笔的对外并购，便是这种战略转型的具体体现。[/align]
[align=left]新财富的统计显示，腾讯自上市以来，对外并购投资支出累计已超过530亿元（人民币），年报中有披露的投资标的累计超过80个，几乎遍布互联网的各个细分领域，而未曾披露的早期项目更是数倍于此数目。而这逾530亿元的投资支出中，高达98%发生于“3Q大战”的2010年之后。[/align]
[align=left]在国内诸多企业走出去举步维艰、屡战屡败时，腾讯的海外并购却已然横跨亚欧美三大洲十个国家与地区，初步奠定了全球化的基础。通过投资参股的形式，腾讯不断培育着产业链的上下游，以打造一个以[url=http://tech.163.com/company/qq/]QQ[/url]及[url=http://tech.163.com/company/weixin/]微信[/url]为核心基础平台、全面开放的互联网生态圈。[/align]
[align=left]2014年6月27日，腾讯发布公告称，与[url=http://tech.163.com/company/58/]58同城[/url]达成战略投资协议，将出资7.36亿美元（约合45.63亿元）认购58同城发行的股票，交易完成之后腾讯将持有其19.9%股权。[/align]
[align=left]这是腾讯最近几年大手笔并购的最新一例，也是2014年以来其所入股的第6家上市公司。[/align]
[align=left]其实，腾讯的并购行动，在多数时间里都是悄悄进行的，除少数主动或被动曝光外，更多是在潜行中完成。没有豪言壮语，没有大肆张扬，但腾讯在并购领域的攻城掠地力度，丝毫不亚于高调的阿里。[/align]
[align=left][b]大鳄潜行，豪掷537亿并购[/b][/align]
[align=left]虽说腾讯是上市公司，但其对外投资并购的全貌却并不为外界所知。因为在多数情况下，其并购行为，并没有触及港交所强制披露的“上限”。[/align]
[align=left]港交所对于一项资本交易是否需要即时披露，有一个“5%规则”，即：1）交易的资产占总资产的5%；2）交易资产的盈利能力占企业总利润的5%；3）交易资产的创收能力占企业总收入的5%；4）交易资产的对价占企业总市值的5%；5）交易资产所涉及的股份数占企业总股份数的5%；以上5条只要满足任何一条即为必须强制披露的交易。[/align]
[align=left]腾讯超大的体量，让其收购标的显得相对“渺小”，因而鲜有触及“5%规则”的。实际上，腾讯过往所进行的收购中，只有对京东（JD.NSDQ）的入股，因为达到了“5%规则”而成为须强制披露的交易。[/align]
[align=left]对于众多并未触及“5%规则”的交易，腾讯对少数金额较大的并购也进行了自愿披露，比如对华南城、乐居、58同城等上市公司的入股交易，以及对[url=http://tech.163.com/company/sogou/]搜狗[/url]、大众点评、韩国CJ Game等非上市公司的入股交易。[/align]
[align=left]而即便是年报中，腾讯对于本年度的并购投资详情，也只是选择性地披露，并未做到逐一披露。正因如此，腾讯历年的投资并购详情，对外界来说一直是个谜。[/align]
[align=left][b]大鳄腾讯对外投资并购累计究竟耗资几何？[/b][/align]
[align=left]新财富对腾讯历年财报数据进行的汇总统计显示，自其上市以来，对外并购投资支出呈逐年增长之势，且累计已达537.07亿元之巨。[/align]
[align=left]统计显示，2010年是腾讯对外投资并购的分水岭。在此之前，其收购支出没有一年超过了4亿元（腾讯上市当年2004年的收购支出更是为零），但自2010年起，其并购支出直接提升了一个数量级达到32亿元，并且从此一路飙升，及至2014年上半年，其更是豪掷295亿元（图1）。据此计算，537亿元的累计投资额中，2010年以前的合计金额仅占2%，而2010年之后的合计金额占比高达98%。[/align]
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[align=left][b]为何2010年会成为腾讯并购的转折年？[/b][/align]
[align=left]在相当长的一段时间里，腾讯的所有产品都倾向于自主开发。于是乎，互联网行业一旦出现某个创新产品，腾讯后脚就会跟进开发类似功能，久而久之便背上了“抄袭”的恶名。[/align]
[align=left]但是，纵然腾讯树敌颇多，众多业者除了在舆论上声讨腾讯，一直未有人敢公开向其叫板。直到2010年，江湖人称“红衣教主”的奇虎360创始人周鸿，彪悍地站出来与腾讯公开开战，轰动整个中国互联网界的“3Q大战”由此爆发。[/align]
[align=left]“3Q大战”虽然最终以工信部介入调解而告终，但此事对腾讯带来的反思是深刻的。“3Q大战”之后，腾讯逐渐抛弃了“模仿、封闭”的方针，取而代之以“孵化、开放”的战略。此后大手笔的对外并购，便是这一战略转型的具体体现。[/align]
[align=left][b]耗资537亿元，腾讯累计投资了多少项目？[/b][/align]
[align=left]新财富对腾讯上市以来历年年报相关数据进行的梳理显示，腾讯累计投资标的数量超过80个（表1）。但可以肯定的是，腾讯真实的累计并购数量要数倍于此。因为即便在腾讯的年报中，也未对本年度的所有并购逐一披露。[/align]
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[align=center][align=left]比如，易迅、开心网、高朋网等金额并不算小的并购个案，腾讯在年报中也未直接披露其具体名称，而众多初创期项目更是在年报中彻底不见踪影。[/align][/align]

对于腾讯而言，QQ、微信及一系列有限产品已经让他转的盆满钵满了，
现在的腾讯，最不缺的就是现金流了吧，在盈利主体的营收增速放缓的情况下，
拿着庞大的资金去投资是一个好选择，不过这样一个大鳄出场的话，市场上掀起的风浪会更大

腾讯做的相当好，把外国产品打得不错，国内比较叼 了。。